导读：史无前例的疫情将深刻改变人们的生产生活等方面，未来我们需要适应一些新常态，在此情况下，自主可控和纯内需可能是未来一段时期比较好的投资方向。

我们正在进入后疫时代。目前国内的新冠疫情得到有效控制，近一个月以来，国内的新增新冠肺炎确诊数持续下降，目前已经降到个位数。即便是后来一度引起复发担忧的境外输入和无症状感染人数，也开始运行在下降通道中。4月29日北京也解除了外地进京人员隔离14天的规定，跨地区的人员流动即将彻底恢复。海外疫情很可能见顶，近一个月日新增确诊数大约7-10万，绝对值虽然大但是已经近一个月没有向上突破，结束了上涨势头，各国采取的防疫控制措施开始见效。所以我们看到国内的两会已经确定了召开时间，海外多国也宣布将重启经济，逐步恢复公共交通、餐饮、商店、学校的运行。

所谓“新常态”起于疫情但不终于疫情。这场突如其来的新冠肺炎疫情给世界经济带来巨大影响，全球数十亿人的生活先后进入特殊管控，巨大的改变不只有冲击也有机遇。从疫情之初至今已数月，它终将过去，人们的生活也会回复正轨，但后疫时代的生活和产业活动将和以前不同，我们认为至少有以下几个新常态将会出现。

新常态之一：生产生活和疫情防控并举。经过几个月的特殊时期，经济活动将重启，在疫苗问世之前，新冠还无法根治，能够适应这种形势的生产生活方式将变得比以往更重要。比如线上教学和线上办公，远程复工复学后，数亿台手机、电脑同时在线，数亿多学生和白领线上听课和办公，远程协作和办公相关的公司纷纷推出各类折扣乃至限免促销，用户数飞升，带动了大量服务器的采购。过去我们理解的上课一定要有教室，上班一定要有办公室，而通过疫情，人们发现，原来可以在线上就能学生听课/老师讲课/指导答疑，老板和员工可以非常顺畅的分享文档/交流观点/分派任务/洽谈合同，还能省去路上通勤的劳顿。所以我们看到某办公软件公司2020年一季度主要产品月度活跃用户数已达到4.47亿，同比增长36%，环比增长9%；主要的某企业云厂商认为2020年业务增速有望达到40%以上。此外，为了对冲疫情对经济的冲击，创造更多就业，政策性投资和消费会得到更多支持。我们看到传统基建和新基建景气度很高，比如挖掘机都卖断货；各地也纷纷以消费券/消费节等形势补贴和鼓励消费。

新常态之二：疫情期间的生活方式在疫情后得以延续和渗透。疫情期间，10亿国人居家隔离，促使购物转移至线上，并逐渐形成“想买什么、网上一搜、线上订购付钱”的购物习惯，而快递自提柜的普及、无接触安心送的服务，也为强化这些习惯提供了保障，京东/苏宁/永辉等商超app的到家服务订单爆发式增长。03年非典让人们学会了网购，成就了淘宝等电商，2020年的新冠一定会让更多人喜欢上“到家”，更加习惯“宅”。如果可以足不出户就买到新鲜实惠的生鲜，为什么不呢？对于商家，网络接单方便/快递系统高效/运营成本又不高，利用网络多一些销量多一些利润，这样的业务，没有不继续做的理由，疫情过后也会继续深化，渗透率提升、覆盖面拓宽、形式更多样，将是大概率事件。“线上 ”场景进一步多元化，逐渐打通娱乐、办公、医疗、生鲜、教育等多个领域后，人们将不止习惯线上购物、上课、工作，也会习惯线上就医、阅读、旅游甚至购房等等，并且随着3D、5G等技术进步，逼真度和体验感也会改善，届时所有你能想到想不到的事都能线上，人机融合度更高、接口更多，这将带动整个产业链从软件到硬件在未来一段时间快速增长。

后疫时代新常态环境下，积极把握结构性投资机会。在上述新常态下，纯内需和自主可控很可能将是未来一段时期的投资主线，规避海外需求和供给的不确定性。考虑到复工复产和疫情带来的产业趋势，医疗信息化/云计算/半导体行业的景气度和持续性会相对较好。并且在流动性持续宽松的背景下，A股“盈利底”之后再创“市场底”的可能性很小；5月后随着复工开始，美国经济有望2季度触底，3季度反弹，全球经济最差的阶段将逐渐过去。