本周全球资本市场经历了非常震荡的一周，继周初的上涨后周五沪深两市大幅收跌，海外市场过去一周，美股道琼斯单周跌幅12%，德国DAX指数跌12.4%，日经225指数跌9.6%，创下金融危机以来最差表现。究竟发生了什么？我们又该如何应对呢？

首先，必须认清事实，那就是我们在经历一起全球性的传染病疫情考验。

截至2月29日，海外新增人数持续加速，中国以外共55个国家和地区确诊新冠病例6246例，其中欧洲多国新增确诊病例。WHO世卫组织29日将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前“高”上调为“非常高”。美国对伊朗、韩国、意大利采取旅行限制措施，将旅行警告提升到最高级第四级。美国已有多起未知来源的新冠病例，暗示在美国已发生可能的社区传播。

新冠疫情对全球经济活动造成了直接冲击，权益市场风险偏好骤然下降，甚至金价也开始下跌。尤其是处于估值高位的美股市场，还存在总统大选更迭的风险。我们认为，当前阶段对海外市场要保持谨慎关注。

其次，对于国内市场，2020年最容易赚钱的一段行情结束了。但从全年维度来看，我们认为不用过度悲观，仍有明确的结构性行情。

2月5日以来2周上涨15-18%的急涨行情，与央行流动性宽松、居民资金入市有很大关系。后续宽松格局不会立刻收紧，但这两方面的利好支撑会相对回归平稳。目前主要是海外市场和疫情的输入性影响压制风险偏好，北京29日新增了2例境外输入新冠病例，预计风险偏好提升的行情会告一段落。

与此同时，我们看到国内疫情开始得到有效控制，最差的阶段已经过去。2月29日新增确诊573例，其中湖北以外省份新增仅3例，较2月初的数据已经大幅回落，疑似环比也继续少增，都说明政府采取的及时有力管控措施是有效的。

另外，很多产业不仅没受到疫情影响甚至还受益。以半导体、5G为代表的先进制造业的产业更迭和国产化替代进程也在持续推进。以云视频、云办公、云医疗为代表的信息产业，以到家服务为代表的零售消费行业，更是在疫情蔓延期间实现了高速增长，新的产业趋势正在形成。

以全年维度来看，国内疫情得到控制是大概率事件，并且在全球范围内也是率先经受住了疫情考验的地区，国内权益资产在估值和成长性上仍具备全球比较下的配置价值。因此，我们认为，短期在风险大幅释放后存在反弹机会，着眼全年看指数更多是震荡格局和慢牛走势，并且仍有突出的结构性机会，可以通过深度挖掘未来持续景气的行业和个股予以积极应对。

最后，我们祈祷新冠疫情的阴霾早日散去，大家可以在安全的环境下，放心地撸起袖子加油干！